AI記憶體供不應求！美光2026年HBM全數售罄，單季收入衝187億美元，下一個爆發點在哪？

首先，讓我們一步步從頭了解美光科技（Micron Technology，股票代碼MU）是什麼。我們假設你完全是新手，什麼都不懂。美光是全球三大記憶體晶片製造商之一（另外兩個是韓國的三星和SK Hynix），它專門生產兩種主要產品：DRAM（用來當電腦、手機的「短期記憶」，速度快但斷電就消失）和NAND Flash（用來儲存資料，像SSD硬碟，斷電也不會丟）。美光不設計AI晶片（如NVIDIA），而是供應記憶體給AI伺服器、手機、電腦等。簡單說，它是AI大爆發的「幕後供應商」，沒有它，AI訓練就卡住。 現在，我們只看冷冰冰的數字和事實，不談感情或「看好」之類。重點一步步拆解收入（revenue）、議價能力、未來收入和未來供應需求。數據來自美光2025年12月17日最新財報（財政2026年第一季，涵蓋2025年9-11月）。

步驟一：最近收入有多強？

美光財政年以8月底結束。最新財政2026年第一季（Q1），收入達到136.4億美元（約新台幣4400億），比上季113.2億增長20%，比去年同期暴增57%！這創下公司紀錄。毛利率超過50%，調整後每股盈利4.78美元，遠超分析師預期。為什麼？主要因為AI數據中心需求爆炸，高頻寬記憶體（HBM，用在AI加速器旁）銷售火熱，數據中心業務佔比超過一半。

步驟二：議價能力為什麼這麼強？

記憶體市場只有三大廠，屬於寡佔（少數人控制）。現在AI需求讓供應超緊，美光HBM議價力特別猛。公司已完成2026全年HBM價格和數量合約，全數售罄！包括下一代HBM4。客戶（如NVIDIA供應鏈）必須簽多年長約，接受高價。整體DRAM價格季度漲20-30%，NAND也漲10-20%。美光作為美國唯一大廠，在地緣政治下更有優勢。公司CEO說，中期只能滿足部分關鍵客戶50-66%需求，客戶不敢壓價。最新Q1，價格上漲是毛利率暴增主因（達68%指引在Q2）。

步驟三：未來收入會怎麼樣？

公司最新指引超炸裂：財政2026年第二季（Q2，2025年12月-2026年2月），收入預計187億美元（±4億），遠超分析師原預期142億！調整後每股盈利8.42美元，幾乎雙倍預期。毛利率指引68%，創歷史新高。公司說，全年2026財政收入、毛利、盈利和自由現金流都會創紀錄，且業績將持續加強。HBM市場2025年約350億美元，2026-2028年複合增長40%，到2028年1000億美元（比原預測早兩年）。美光HBM市佔20-25%，正快速追趕，高毛利貢獻越來越大。數據中心SSD和DRAM也強勁。

步驟四：未來供應需求展望

需求側：AI數據中心建置狂飆，2025年伺服器單位成長高青少年百分比，2026年繼續。每台AI伺服器需要遠超傳統的HBM和DRAM。AI手機、AI PC也開始拉動。手機旗艦機DRAM已達12GB以上。

供應側：三大廠產能有限，新廠需2-3年。美光2026年資本支出增至200億美元，主要擴HBM和先進DRAM。但公司直言，供應緊俏將持續到2026年之後，甚至2027！新廠如愛達荷第一座要中2027年才出貨，新加坡HBM廠2027年貢獻，紐約廠2030年後。行業預測：2026年記憶體供應成長20-23%，但需求成長35%以上，短缺持續。

總結純數字邏輯：美光從低谷強力反彈，現在收入爆炸、議價力頂峰，全因AI剛需和供應瓶頸。未來1-2年收入和利潤預期大幅成長（Q2單季就187億，全年可能超500億）。但記住，記憶體有周期性，長期若供應追上，可能過剩。從最新數據看，這是AI基礎設施最大受益者之一，值得關注未來收入潛力。